十四部委出手，美团蒸发2000亿，背后的逻辑看懂了吗？

2月18日，国家发展改革委等14部门发布《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，共43项，政策着力点是支持市场主体渡过难关、恢复发展，保持全年服务业运行稳定，更好发挥服务业作为就业最大“容纳器”的功能。

▲十四部委出手，美团蒸发2000亿，背后的逻辑看懂了吗？

其中明确引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，美团外卖业务佣金率下调的政策靴子落地，2月18日，美团港股短线跳水，盘中跌幅一度超17%，最终收跌14.86%，市值一日蒸发超2000亿港元。

截图来源：文化和旅游部网站

美团的业务构成主要有到店酒旅、餐饮外卖和新业务及其他等。从营收贡献上看，美团外卖业务占据了半壁江山。但更重要的是，外卖业务是美团主要的引流工具。外卖板块受冲击，一定会波及酒旅业务等文旅板块。根据美团财报，到店酒旅当前承担着利润“奶牛”的角色，2021年Q3营收为86.2亿元，净利润高达37.84亿元，净利润率达43.9%。相较之下，外卖营收达264.8亿元，但净利润为8.76亿元，净利率仅3.3%。

美团这次股价跳水，看得出美团头顶悬着三把“利剑”，一是反垄断，国家对涉嫌垄断性平台的管控并没有放松。

“反垄断”是2021年互联网行业的关键词。4月10日，国家市场监管总局给阿里巴巴开出182.28亿元的“天价罚单”；10月8日，国家市场监管总局对美团处以其2020年境内销售收入3%的罚款，计34.42亿元；10月23日，反垄断法修正草案公开征求社会公众意见，这是我国反垄断法实施13年来首次修正，针对数字经济领域的垄断行为的规制，是此次修法的主要内容。

对互联网行业的监管趋严背后，是互联网企业的极速扩张带来的负面效应：其发展固然带来了诸多便利，但在发展过程中部分企业滥用市场支配地位，排除、限制相关市场竞争，侵害平台内商家的合法权益，阻碍平台经济创新发展和生产要素自由流动，最终损害消费者权益和经济健康发展。

二是互联网虚拟经济与实体经济的关系处理。2018年以来，国家对互联网行业的定位从“扶持互联网行业作为经济增长的火车头”变成“希望互联网搭台，实体经济唱戏”。平台企业通过流量控制和供应链整合，畸形发展，破坏产业生态，这涉及产业生态能否良性发展的可持续问题，不管是餐饮店家还是酒店、旅游业可持续发展都需要健康的生态系统，尤其是不能无序扩张，侵蚀线下生存空间。

三是外卖小哥福祉问题，这涉及到千万人的就业和共同同富裕大计的推动。美团为降低营业成本，对外卖小哥一律采取第三方雇佣模式。即把外卖小哥的薪酬承包给第三方，但由于很多承包方，一般都按照最低缴费标准给职工缴纳社保，甚至有的不缴纳社保。显然有悖于国家大政方针，服务业作为就业最大“容纳器”的功能不能动摇。

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